Драгоценный резерв – что ждет золото и серебро?

Спрос на золото снизился, но не во всех секторах

По данным, которые приводят аналитики “Финама” в стратегии за 2 квартал 2021 года, в четвертом квартале 2020 года совокупный спрос на золото снизился на 13% до 783,4 тонны, а за весь прошлый год он сократился на 28%. В последнем квартале 2020 года падение спроса произошло за счёт резкого снижения инвестиций в золото. В конце 2020 и в первые два месяца 2021 года из-за возросших процентных ставок фонды ETF, инвестирующие в золото, стали активно распродавать драгметалл. Совокупные инвестиции в золото, в том числе в золотые слитки и монеты, снизились на 72% за последний квартал 2020 года. Этот показатель стал минимальным квартальным результатом за последние десять лет. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года инвестиционный спрос снизился на 48%, а за весь 2020 год он всё-таки вырос на 40% до 1773,8 тонн.

В феврале 2021 года из-за ускорения роста доходностей американских казначейских облигаций было продано 84,7 тонны золота.

Согласно оценкам World Gold Council, чувствительность золота к изменениям процентных ставок сильно возросла, и их динамика существенно влияет на цены на золото. По оценкам экспертов, отток средств из фондов ETF, инвестирующих в золото, может продолжиться в ближайшие месяцы на фоне продолжающегося роста доходностей американских облигаций. При этом аналитики отмечают, что негативный эффект процентных ставок может быть компенсирован за счет ускорения инфляции.

Помимо инвестиционного есть еще спрос на золото со стороны ювелирной отрасли, промышленного сектора и центральных банков. В них спрос на золото растет. Рост реальных располагаемых доходов населения и денежные стимулы со стороны центробанков привели к увеличению спроса на ювелирной отрасли Так в Европе в четвертом квартале 2020 года спрос в ювелирном сегменте вырос на 167%, в Китае – на 23%. Однако несмотря на позитивную динамику последних месяцев, спрос на золото со стороны ювелирной отрасли снизился на 13% по сравнению с прошлым годом.

Со стороны технологического сектора спрос на золото в четвертом квартале 2020 года вырос на 9%, полностью восстановившись до докризисного уровня. Большое влияние на него оказало наращивание производства электроники в азиатских странах после снятия пандемийных ограничений. При производстве некоторых элементов электроники необходимо золото.

Также эксперты ожидают продолжения закупок золота центробанками по мере восстановления мировой экономики после пандемии коронавируса.

Аналитики “Финама” прогнозируют цены на золото на второй квартал 2021 года в диапазоне $1600-1750 за тройскую унцию и $1700-1850 за тройскую унцию на конец года.

Серебро перспективно для технологии 5G

Согласно оценкам Metal Focus, на которые ссылаются аналитики “Финама”, в 2020 году из-за пандемии коронавируса совокупный спрос на серебро снизился на 3% до 930,9 млн унций и достиг 11-летнего минимума.

Больше всего пострадал спрос в сегменте производства декоративных изделий из серебра – за год он упал на 34% до 40,8 млн унций. К падению привело увеличение цены серебра и, соответственно, серебряных украшений на фоне падения экономики в пандемию.

Спрос со стороны ювелирной промышленности за год сократился на 23% до 153,6 млн унций.

Спрос на серебро со стороны промышленного сектора сократился на 9%.

Инвестиции в физическое серебро, слитки и монеты выросли в 2020 году на 27% и достигли максимального уровня за последние 5 лет.

Важным отличием серебра от золота эксперты называют его более широкое применение в промышленности. Одним из ключевых факторов роста серебра станет переход в автомобилестроении на гибридные и электрические двигатели, которые используют в производстве больше серебра.

Кроме того, в связи переходом на технологию 5G спрос на серебро, которое необходимо для ее реализации, также вырастет. В 2021 году ожидается возведение 600 тыс новых базовых станций 5G.

Аналитики “Финама” оценивают перспективы серебра как благоприятные и прогнозируют восстановление цен на драгметалл. Они полагают, что во 2 квартале цена серебра составит $23-25 за унцию, а на конец года – $27-29 за унцию.